https//ttw3bq.com

投资于“因有能力而幸运“公司要研究的关键问题是，企业相对于竞争对手的核心能力到底是什么？这样的能力对于客户的重要性有多大？可持续性如何？相对竞争对手，这个能力未来会提升还是下降？这种能力是凝结在企业的什么人、什么体系上？这种能力可以拓展到其他产品和业务线吗？等等。

投资大师菲利普．费雪的著作《怎样选择成长股》在正心谷的内部讨论中，我们经常讨论的问题是，这是一家“因幸运而有能力“的公司，还是”因有能力而幸运“的公司？特别是在当前，过去二十年最大的风口——互联网和移动互联网已经进入平台期，幸运的公司越来越少，仅有的少部分”幸运“的公司一上来就很高的估值，因此如果仅投资于”因幸运而有能力“的企业，投资人面临亏损的概率将相当高。

多年来的投资中的经验和教训，使我们越来越谨慎和小心，越来越把风险控制作为投资的前提，不敢承担一旦“风停“或者”猪掉下来“的风险。在我们眼里，我们只青睐于真正的”时间的朋友“，即竞争优势随着时间不断提升，自由现金流在未来将涌流，内在价值不断上升的企业，这种企业的特征就是”因有能力而幸运“。

据海关统计，2018年，我国外贸进出口总值人民币30.51万亿元，比2017年增长9.7%，首次突破30万亿元。此外，去年全国新设立外商投资企业60533家，同比增长69.8%；实际使用外资8856.1亿元，同比增长0.9%。2019年外部环境复杂，不确定因素依然较多，世界经济增长可能有所放缓。新的一年里，中国进出口规模的变化、跨境资本的流动以及在“稳外资”、“稳外贸”等领域如何发力，成为市场普遍关注的问题。

随着财报季进入高潮，预计股市也将从企业板块获得指引。下周，126家标准普尔500指数成份股公司——包括13家道指成份股公司和亚马逊、苹果、微软和Facebook——将公布季度业绩。美银美林经济学家米歇尔-梅耶（Michelle Meyer）周五将她对美国第一季度GDP增长的预期从2.2%下调至2%，并将第二季度的增长目标从2.5%下调至2.4%，这主要是由于政府关闭35天后终于结束。梅耶认为，政府关闭的负面影响最终将得到弥补，但私营部门损失的支出将只有部分得到恢复。

三是国内金价同比增长。2019年上半年，国际黄金价格震荡剧烈，现货均价1307.3美元/盎司，同比下跌0.9%，受汇率等因素影响，国内黄金现货均价287.7元/克，同比增长5.9%。四是黄金期货市场交易活跃。2019年上半年，上海期货交易所全部黄金品种累计成交量3.02万吨（双边），同比增长88.3%，成交额8.8万亿元，同比增长101%；上海黄金交易所全部黄金品种累计成交2.99万吨（双边），同比下降1.4%，成交额8.6万亿元，同比增长5%。